Інвестиційна компанія Dragon Capital переглянула оцінку зростання економіки України цього року. Прогноз знижено з 1,5% до 1%. Основним драйвером залишається оборонно-промисловий комплекс. Решта секторів, за очікуваннями, покаже негативний результат.
Про це заявила директорка аналітичного департаменту та головна економістка Dragon Capital Олена Білан на онлайн-дискусії щодо макропрогнозів, організованій Центром економічної стратегії.
Причини перегляду прогнозу
«Ми прогноз по зростанню економіці в цьому році переглянули вниз, як кажуть англійською – downgrade. Це викликано тим, що ми бачимо багато більший негативний вплив ескалації війни на всі сектори, на багато секторів поза межами нашого оборонно-промислового комплексу», – сказала вона.
Наприкінці березня Dragon Capital підвищила прогноз зростання ВВП на 0,5 відсоткового пункта – до 1,5%. Тепер компанія оцінює внесок оборонно-промислового комплексу у ВВП близько 1,5 в.п. Це більше, ніж торік.
«Основна причина – це те, що фінансування у цьому році для сектора ОПК буде набагато більше за рахунок міжнародної підтримки від ЄС у формі цього великого пакету – USL (Ukraine Support Loan)», – пояснила Білан. Вона уточнила, що передбачається пряме зовнішнє фінансування виробництва дронів. Це збільшить загальні доступні ресурси для сектору.
Цивільний сектор починає страждати від ескалації, яка, по суті, почалася приблизно у червні. За червневими показниками вже видно сповільнення споживання домогосподарств. Раніше воно було великим драйвером економіки.
Доходи населення можуть зростати і в номінальному, і в реальному виразі. Проте стрес людей і руйнування логістичної інфраструктури бізнесу негативно впливатимуть на економіку.
Негативний вплив від повної зупинки портів Чорного моря оцінено на річній основі від 1 в.п. до 1,5 в.п. Частково експорт агропродукції вдасться переорієнтувати на порти Дунаю. Оскільки до кінця року залишилось менше часу, вплив на ВВП 2026 року становитиме від 0,5% до 0,7%.
Очікувані проблеми з енергетикою взимку та негативний вплив від введених ЄС квот уже враховані. Для економіки загалом ці квоти матимуть невеликий негативний вплив. Для металургії він буде відчутним.
«Тобто якщо ми на початку року очікували, що у цивільному секторі економіки зростання просто сповільниться до нуля, то зараз ми очікуємо, що воно буде вже від’ємне: десь близько на 1 в.п. очікуємо падіння загалом в економіці поза сектором ОПК», – підсумувала Білан.
Базовий сценарій макропрогнозу передбачає продовження війни до кінця цього року і у наступному році.
Порівняння з іншими прогнозами
У 2025 році зростання ВВП України сповільнилось до 1,8% з 2,9% у 2024 році та 5,5% у 2023 році. У 2022 році, першому році повномасштабної російської агресії, економіка впала на 28,8%.
Національний банк України наприкінці липня повернув прогноз зростання ВВП у 2026 році до рівня 1,8%. Раніше в квітні його погіршили до 1,3%.
МВФ у червні-липні погіршив прогноз зростання реального ВВП України цього року до 1,0-1,6% з 1,8-2,5%. У квітневому World Economic Outlook він оцінював його у 2%.
Кабінет Міністрів також знизив прогноз зростання ВВП на 2026 рік до 1,6% з 2,4%. На останній цифрі базувався держбюджет-2026 під час його затвердження наприкінці минулого року.
